险资:行情演绎转向盈利驱动模式

  来源 上海证券报  

  ⊙记者 黄蕾 ○编辑 陈羽

  【今日直播】

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  在流动性宽裕的背景下,今年以来A股走出了结构性牛市。那么,今年剩下的几个月内,行情会怎么演绎呢?

  多家京沪主流保险机构表示,在下半年经济持续复苏、宽信用边际收敛、海外不确定性尚存的综合预期下,预计A股行情逻辑将从流动性支撑的估值提升,逐步向盈利驱动、基本面回暖的模式转变。

  北京一家保险机构认为,地产基建对7月经济数据形成强劲支撑。地产销售和新开工数量维持高位,基建投资也未受到水灾影响,结合高频的工业品产量、价格数据,近期基建投资大概率已进一步修复。但是,经济增长的内生动力仍有待确认,民间投资能力、居民消费能力等仍有待于进一步修复。

  具体策略方面,受访主流保险机构投资经理普遍认为,增量资金流入趋势没有变化,市场趋势性向好格局未变,但短期指数将维持震荡格局。标的选择方面,将适度增加低估值、景气度修复逻辑链品种的配置,比如部分业绩回暖的优质周期龙头,重点关注化工、铜、铝等板块。战术上尽量回避高估值板块。

  “投资方向仍然首推高端制造业龙头,但会聚焦高端制造业中的自主可控细分领域,比如信息技术应用创新产业、军工等。预计短期这些板块的龙头股弹性可能会更大。”一家保险资管公司投资经理表示。

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银河证券-牛市结束缺乏充足证据 牛市下半场获利难度大

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  银河证券指出,牛市下半场的特点是估值高高在上、能够下手的好公司少,前期获利的投资者在丰厚的利润下,获利了结的动力较为充足,这和牛市上半场持股不动(躺赢)最优是截然不同的。现在是泡沫股的风险释放期,但说牛市结束缺乏充足证据,政策、流动性等宽松大局不变。另外,滞涨强周期行业,只是复苏,并不是重回强劲增长,期望太高恐怕会失望。

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LPR改革一周年:已连续四个月未调整 银行如何应对盈利承压?

  原标题:LPR改革一周年:已连续四个月未调整 银行如何应对盈利承压?

  来源:财联社

  财联社(北京,记者 李愿)讯,8月20日,央行授权发布的LPR显示,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,为4月以来连续第四个月未调整,不过也在预期之中。

  自2019年8月新的LPR形成机制以来,1年期、5年期以上LPR分别下降40BP、20BP,而实际贷款利率下降幅度远高于LPR,改革效果明显。

  尽管在当前货币政策回归常态化的背景下,LPR短期内再次下降无望,分析认为从中期来看,LPR仍有望自身或带动实际贷款利率继续下行,而这也将对商业银行盈利带来压力,进而影响资本补充和贷款投向。

  实际贷款利率仍有望下行

  在今日LPR发布之前,央行进行的逆回购、MLF操作利率分别持平此前的2.2%、3.95%,同时叠加近段时间以来同业负债成本的上行,对于此次LPR不做调整也在市场预期之中。

  “7月以来市场资金利率仍在小幅上行,意味着这段时间银行边际资金成本存在一定上行压力,银行下调8月LPR报价的动力不足。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

  民生银行首席研究员温彬表示,即使LPR报价利率不变,银行仍很大可能会进一步的降低企业的融资成本,从而实现让利实体经济的目标。

  8月17日,二季度政治局会议后的首场国务院常务会议再次聚焦金融支持实体经济,会议表示,要提高金融支持政策便利度,支持中小银行运用大数据进行有效银企对接,疏通传导机制,扩大市场主体受益面。深化市场报价利率改革,引导贷款利率继续下行。

  “银行服务小微企业,不能照搬针对大企业的信贷管理模式,要积极运用金融科技手段,提升管理的水平和能力。同时,银行要抓住合理让利这个关键,通过降低利率、减少收费,进一步推动小微企业综合融资成本下降。”温彬称。

  值得一提的是,央行在二季度货币政策报告中表示,LPR与MLF利率的点差不完全固定,体现了报价行报价的市场化特征。王青认为,这意味着即使MLF利率保持不变,银行在存款端的资金成本下降也可能推动LPR报价下行。

  盈利承压后银行怎么办?

  2019年8月,按国务院部署,央行改革完善LPR形成机制,改革以来,LPR报价逐步下行,原有的贷款利率隐性下限被完全打破,成为银行贷款利率定价的主要参考,“MLF利率LPR贷款利率”的利率传导机制已得到充分体现。

  而随着月底存量浮动利率贷款完成LPR定价的转换,绝大部分贷款利率将参考LPR定价。“预计所有借款人更倾向将存续浮动利率贷款转为按LPR进行定价,原因是未来12-18个月中国的低利率环境将持续,而LPR机制令借款成本能够进一步体现利率的下降。”穆迪表示。

  据东北证券银行业分析师陈玉卢测算,当LPR下行10bp-35bp时(今年以来实际下行30BP),对2020年银行净息差影响在0.78BP至5.3bp之间,对归母利润影响在0.87%到6.76%之间。

  中泰证券研究所所长戴志锋测算的结果显示,具体而言,信贷占比总资产、期限内重定价信贷占比相对较高的银行受影响更大,“2020年受影响较大的则是国股行,原因为虽然农商行信贷占比较高,但2020年重定价信贷资产占比小于国股行,另外若不考虑按揭贷款重定价部分,则国有行受影响程度将大幅下降,2020年受影响程度为农商行>股份行>城商行>国有行。”

  “信贷收益下降,一定程度上可以通过加大信贷投放力度来弥补。而以量补价策略的实施,很大程度上需要资本资源的配套。考虑到现阶段资本内生相对有限,及时足量的外部补充就显得不可或缺。”兴业研究分析师郭益忻认为。

  穆迪则认为,商业银行或将更多贷款投向收益率更高的消费贷款、重定价周期较长的轻资本的住房抵押贷款以及其他个人银行业务。

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责任编辑:张缘成

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日媒:日产前董事长戈恩私自挪用公司资金逾11亿日元

  中新网8月20日电 据日本共同社20日报道,围绕日产汽车公司前董事长卡洛斯·戈恩违规挪用公司资金问题,东京国税局指出,该公司在截至2018财年的5年期间,遗漏申报约10亿日元,追加征税金额约达2.5亿日元。若加上国税局此前指出的截至2013财年的3年部分,戈恩私自挪用导致的漏报金额8年间约达11.5亿日元(约合人民币7508万元)。

    资料图:日产汽车公司前董事长卡洛斯·戈恩。

  据报道,日产2020年1月向东京证交所提交的报告显示,戈恩从日产不当多领约1.4亿日元股价联动报酬,并耗资440万美元,以私人目的使用公司喷气式飞机等。

  东京国税局没有将喷气机私用部分认定为经费,还判断戈恩在东京和海外住宅的房租,也属于挪用。据称国税局认为,戈恩向其姐提供的咨询费属于架空的业务委托费,已征收重加算税。

  日本共同社2019年还获悉,东京国税局指出,日产在截至2013财年的3年间,漏报约1.5亿日元,国税局还调查了2014财年以后的部分。

  据悉,戈恩以违反《金融商品交易法》有价证券报告虚假记载和《公司法》特别渎职的罪名被起诉,2019年12月保释期间,非法出境逃亡至黎巴嫩。

  报道指出,国税局认为,除了戈恩私自挪用之外,避税港关联公司的收入也应该列入日产公司收入,指出截至2018财年的5年间存在约15亿日元的漏报。追加征税金额估计约达4亿日元。

【编辑:何路曼】

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福布斯发布新加坡富豪榜,海底捞张勇夫妇仍居首位

  原标题:福布斯发布新加坡富豪榜,海底捞张勇夫妇仍居首位

  福布斯20日消息称,与去年的榜单财富相比,华人亿万富豪张勇夫妇的身家增长了52亿美元,依旧为第一位。他的夫人舒萍(海底捞联合创始人、董事)今年与他合并上榜。华人富豪李西廷现已为新加坡公民,今年初次登上新加坡富豪榜,排名第2位,身家178亿美元。李西廷为迈瑞医疗联合创始人及董事长,该公司在深圳上市。疫情期间,呼吸机和其他医疗器械需求增加,该公司的股价也大幅上升。今年,Facebook股价也实现了上涨,公司联合创始人爱德华·萨维尔林因此受益,排名第4位。

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责任编辑:郭明煜

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14岁外甥偷拿舅舅7瓶飞天茅台卖2600元 老板:全是假酒(视频)

  来源:陕西都市青春频道  

  西安的小健和家长闹矛盾离家出走,因没有钱生活就去舅舅家拿酒来卖,7瓶飞天茅台卖了2600。老板说其中六瓶茅台酒是假的,一百块钱收走,还有一瓶97年的茅台酒,老板是两千五百块钱收走的。小健舅舅找到了老板交涉后,老板称那瓶97年的茅台已经转手,现在托人重新拿回,然而另外六瓶酒,自己已经喝了。目前双方仍在协商当中。

 

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责任编辑:张玫

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李迅雷:周期股不支持有大行情 优点是估值便宜

 【今日直播】

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  原标题:李迅雷:周期股不支持有大行情,优点是估值便宜

  中泰证券首席经济学家李迅雷今日做客时报会客厅时表示,周期股不支持有大行情,但是优点是估值便宜。

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责任编辑:陈志杰

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莫迪:快要大规模生产新冠疫苗 给13亿人推健康码

  原标题:莫迪:快要大规模生产新冠疫苗,给13亿人推健康码

  【文/观察者网 王世纯】尽管印度新冠疫情增长的势头依旧严峻,但莫迪在最新的印度独立日讲话中,为印度民众打了一针强心针。他称,印度正在进行3项新冠病毒疫苗试验,已经准备好大规模生产新冠疫苗。

  除此以外,莫迪还宣布为印度10亿多人口中的每个人创建一个健康身份码,以随时随地追踪印度国民的健康情况。

  目前,印度是全球新冠疫情最严重的国家之一,截止到8月17日,印度已经有258万人确诊、接近5万人死亡。

路透社报道截图

  据路透社8月16日报道,当地时间8月15日,印度总理莫迪在德里历史悠久的“红堡”发表庆祝印度独立日演讲。

  莫迪在演讲中表示,印度制造的新冠疫苗将很快问世。莫迪说:“我们都在等待新冠肺炎病毒的疫苗。我想告诉你们的是,我国三款候选疫苗均处于不同测试阶段中。”

  莫迪还补充说,“一旦我们的专家和科学家给出许可,印度制造的新冠疫苗很快就会问世……印度政府将大规模生产这种疫苗。”

  莫迪表示,印度已准备好在科学家们同意的情况下大规模生产疫苗。他说:“随着大规模生产,在最短时间内向每个印度人推广疫苗的分发方式也已准备就绪。”

  此外,莫迪还宣布启动“国家数字健康计划”,为印度10亿多人口中的每个人创建一个健康身份码,用以追踪每个印度国民的健康检查、药物、诊断等情况。

  莫迪表示,健康码将有助于解决困难,无论是挂号、处理医疗费用还是查阅文件。

  目前,印度的疫情依然严峻,截止到北京时间8月17日上午9点,印度已经有印度已经有258万人确诊、接近5万人死亡。严峻的疫情也体现在了独立日讲话中。在德里举行的庆祝仪式上,欢迎莫迪的士兵们在活动前几天就被隔离检疫。为了防疫,只有大约4000名嘉宾获准观看仪式。

  尽管莫迪宣布印度疫苗研发工作进展良好,但印度当局依然就新冠疫苗问题寻求与俄罗斯的合作。

  据俄罗斯卫星通讯社8月17日报道,印度驻俄罗斯大使文卡塔什·瓦尔马16日会见了俄罗斯直接投资基金(RDIF)总裁基里尔·德米特里耶夫。印度驻俄大使表示,印度希望获得“卫星-V”新冠病毒疫苗第一阶段和第二阶段临床试验的技术细节,供印度本国的研发机构进行评估。

  俄罗斯卫生部8月11日注册了全球首款预防新冠病毒感染的疫苗,由“加马列亚”流行病学和微生物学国家研究中心与俄罗斯直接投资基金共同研发。疫苗被命名为“卫星-V”(Sputnik V)。

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责任编辑:鲍一凡

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泰升集团上升20% 报0.9港元

  新浪港股讯,泰升(00687)升20%,报0.9元,最高价为0.92元,最低价为0.75元,主动买盘68%;成交689.4万股,涉资590.96万元。

  现时,恒生指数报25186,升3点或0.01%;恒生国指报10288,升22点或0.22%;主板成交102.01亿元。

  上证综合指数报3370,升10点或0.31%,成交547.17亿元人民币。

  深证成份指数报13492,升3点或0.02%,成交344.5亿元人民币。

  基本资料

  ———————————–

  报价       0.900      变动      +20.00%

  最低价      0.750      最高价       0.920

  成交股数   689.4万股      成交金额    590.96万

  10天平均    0.558      100天平均    0.497

  20天平均    0.480      250天平均    0.394

  50天平均    0.446      RSI14    67.872

  ———————————–

  股份状态:主动买盘68%

  表列同板块或相关股份表现:

  股份      (编号)      现价(元)       变幅(%)

  ————————————

  泰升      (00687)    0.90      +20.00

  中铁      (00390)    4.25       +0.95

  中铁建     (01186)    6.73       +3.22

  中冶      (01618)    1.36       +0.74

  义合      (01662)    1.73       +0.58

  中交建     (01800)    4.74       +0.64

  管道工程    (01865)    1.11       +0.91

  世纪      (02113)    0.50       +6.38

  中环控股    (02925)    3.90       +0.78

  中建筑     (03311)    5.09       +0.20

  ————————————

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责任编辑:卢昱君

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国内首个新冠疫苗专利获批意义几何?业界:关乎药企命脉

  原标题:国内首个新冠疫苗专利获批意义几何?法律人士这么说

  新冠疫苗的研发步入重要关头,国内首个新冠疫苗专利的获批意义几何?

  8月16日,一则“由军科院军事医学研究院陈薇院士团队及康希诺生物(688185.SH、006185.HK)联合申报的新冠疫苗(下称“Ad5-nCoV疫苗”)专利申请获批”的消息引发市场关注。

  专利究竟保护了什么

  国家知识产权局对外公布的材料显示,这一发明专利于今年3月18日申请,8月11日授权,名称是“一种以人复制缺陷腺病毒为载体的重组新型冠状病毒疫苗”,专利给予授权下的法律依据是“我国专利法第39条及实施细则第54条”。

  实际上,一项发明专利的获批,需要从其专利保护的客体,说明书是否公开充分,以及是否具备新颖性、创造性和实用性进行考量。

  首先,该专利保护了Ad5-nCoV疫苗哪些权利?“该发明专利申请一共有14项权利要求,其中具有5项独立权利要求。”上海汇业律师事务所律师王函在接受第一财经记者采访时表示。

  其中,5项独立权利要求所保护的主题是:1.一种编码2019新型冠状病毒S蛋白的多核苷酸;2 .一种含有权利要求1所述多核苷酸的载体;4 .一种能够表达权利要求1所述多核苷酸的人复制缺陷重组腺病毒。6 .权利要求4和5所述重组腺病毒在制备预防2019新型冠状病毒疫苗中的应用。9 .一种制备权利要求4或5所述的重组腺病毒的方法。

  在王函律师看来,该新冠疫苗专利要求保护的范围较宽。“目前来看,该专利不仅要求保护疫苗、还要求保护编码2019新型冠状病毒S蛋白的多核苷酸、载体、人复制缺陷重组腺病毒及其制备方法,这些都是较为核心的专利,可以独立实施。”

  其次,说明书中的专利数据是否充分?记者发现,Ad5-nCoV疫苗在7月20日于《柳叶刀》发表的临床II期试验结果显示“Ad5-nCoV疫苗诱导了针对疫苗的体液免疫和细胞免疫,试验中无严重不良反应出现。”目前Ad5-nCoV疫苗正在推进III期临床试验。

  对此,王函律师解释,“按照《专利审查指南》的规定,药效实验数据可以是临床实验数据或者是动物实验数据,只要证明有相应的治疗预防效果即可,不是一定要等到临床实验数据出来才能申请专利。该发明专利申请的说明书已公开了相关动物实验数据,基本满足说明书公开充分的条件。”

  专利之争关乎药企命脉

  率先获批发明专利究竟意味着什么?这是否代表了掌握了该专利权的药企会在未来一定时期内成为主要供应商?

  公开信息显示,我国新冠病毒疫苗5条技术研发路线正在同步开展,分别为灭活疫苗、重组基因工程疫苗、腺病毒载体疫苗、核酸疫苗(mRNA疫苗和DNA疫苗)、减毒流感病毒疫苗载体制成的疫苗;此次获批发明专利的Ad5-nCoV疫苗属于腺病毒载体疫苗一类。

  “Ad5-nCoV疫苗获批发明专利的核心意义,其实是我国科研人员及企业知识产权意识逐步提高的体现。”王函律师说。

  值得注意的是,尽管我国《药品管理法实施条例》中对于创新药数据保护期也给予了6年的期限,但公共利益需求等除外。那么新冠疫苗药物的专利数据是否也能对外开放?

  王函律师表示,“新修订的《药品注册管理办法》中所指的仿制药仅限于化学药,生物制品(包括疫苗等生物药)不属于新修订的《药品注册管理办法》中的仿制药范畴。目前该发明专利申请已获授权,国内其他药企未经专利权人的许可,不得仿制该专利所涉疫苗。”

  在专利获批前3天,康希诺生物于8月13日登陆科创板。当日,其股价盘中最高涨至477元人民币,较209.7元的发行价翻番,市值一度突破1100亿元,收盘报价393.11元,上涨87.45%。

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